《航運股》陽明盧峰海：今年是貨櫃航運辛苦的一年

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【時報記者王淑以台北報導】陽明海運 (2609) 董事長盧峰海今（24）日在股東會後表示，5月美國線旺季漲價沒有漲成，延後至6月，歐洲線第三季漲價也將延後，第四季步入傳統淡季，整體而言，今年是貨櫃航運辛苦的一年；不過陽明今年初已經擬好應變措施，包括增加特種櫃-冷凍櫃、攻進中國二線港口、佈建東南亞市場、油價避險，截至目前為止，進行得相當不錯。


全球貨櫃航運業者經歷去年大好的一年，續航力無法延續到今年，主要是今年夾雜著高油價、歐美經濟復甦緩慢及高失業率、有些歐洲經濟體債信問題未解決等因素干擾，導致5月談判的美國線漲價失敗，延後7月漲價；再加上兩週前歐盟組織對全球11家貨櫃航運業者以恐違反聯合壟斷運價為由進行同步搜索，一時之間，全球貨櫃航運業者對漲價金額及供需市場現況一概禁若寒蟬，也讓第三季歐洲線漲價計畫暫停。盧峰海表示，這部分也將延後到第三季中或者季底才會進行。

盧峰海表示，今年5月美國線漲價失敗，延後至7月，歐洲線第三季漲價也延後，導致今年貨櫃航運產業該旺的時候不旺，第四季也將步入傳統旺季，因此目前看來，今年對貨櫃航運業者是辛苦的一年。

但盧峰海強調，去年底高階主管會議已經定調今年是陽明應變的一年，因此早已定下應變措施，他表示，對目前進行的應變措施相當滿意。

盧峰海指出，應變措施包括增加特種櫃-冷凍櫃、搶攻中國長江流域二線港口、佈建東南亞集貨船（即是支線船/拖船）市場，同時董事會也授予陽明主管進行部分的油價避險，目前避險情況不錯。

盧峰海去年已經嗅到中國民生消費對進口生鮮/蔬果貨品高度需求，冷凍櫃市場可期，因此今年初再添購7500 TEU已在6月初交船完畢，剛好搭上日本福島核災污染食品陰影，日本民眾對進口生鮮產品需求量相當高，陽明既有3.3萬TEU冷凍櫃運力及6月交船完畢的500 TEU運力，順勢搭上此波冷凍櫃高度需求，顯示盧峰海對冷凍櫃需求看法相當精準。

至於搶攻中國長江流域二線港口部分，盧峰海指出，中國市場佔陽明營運5成，但目前中國一線港口飽和，已朝長江流域二線港口佈局，包括武漢、重慶、南京等，重慶部分，與長江航運合作經營長明碼頭，獲利穩定，其他港口部分與中遠集團、民生集團合作共用船舶。

佈建東南亞集貨船部分，盧峰海指出，主要考量東南亞國家與中國簽訂東協10+1關稅協定，台灣也與中國簽訂ECFA，預期隨著東南亞國家拼經濟下，貿易量將具有爆發力。

去年第一季陽明也開始將原日本-台灣-華南航線(Japan-Taiwan-South China Service，簡稱JTS) 延伸至馬尼拉港口。提供直航日本、台灣、香港、華南地區與菲律賓區間的運送服務，並以高雄為轉運中心，順利安排遠近洋線相關轉運貨載。

《外資》美林：長程線供過於求，亞太貨櫃股獨喊進萬海

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【時報記者詹靜宜台北報導】美銀美林證券今天出具亞太貨櫃股研究報告指出，在OECD(經濟合作開發組織)經濟成長出現走緩訊號，加上運價下滑已造成亞洲貨櫃運輸個股今年以來下滑27%，當長途貨櫃航運供過於求，產業恐將面臨三年獲利消沉，將今年至後年亞洲貨櫃股獲利預測平均調降95%，並將平均調降目標價21%，僅喊進萬海，首評台灣貨櫃三雄，其中給予萬海評等、目標價為買進、24.8元，長榮海運及陽明海運評等則皆為表現不如大盤，目標價分別為21.1元、15.6元。

美銀美林證券表示，貨櫃產業恐將面臨多年長程運費暴跌，今年獲利大幅下滑，明、後年獲利也仍疲弱，近期OOIL、NOL等旗艦船隊訂單恐惡化，長程運輸已出現供給過剩，特別是亞洲至歐洲航線，預期今年美林研究範疇的貨櫃股獲利將從37億美元下滑91%至3億美元，未來三年超過8000TEU的大型貨櫃船每年產能成長24%，而運輸需求量美能僅成長8%，這將使運價維持在目前的低水位，僅看好明年至後年獲利可望溫和復甦，而毛利仍將維持低於中期循環水準的平均值。

美銀美林證券指出，首評台灣貨櫃運輸股，看好萬海聚焦亞洲內部航線市場，約占萬海營收的63%、財務報表佳及股價估值低，首評萬海 (2615) 評等、目標價為買進、24.8元，顯示還有19%上檔空間，還加上5%股利殖利率；另給予長榮 (2603) 、陽明 (2609) 評等皆為表現不如大盤，目標價分別為21.1元、15.6元，主係因其較高佈局在艱困的長程貨櫃上，加上相對於歷史股價及亞太同業而言，其估值較不具吸引力。