《外資》美林：長程線供過於求，亞太貨櫃股獨喊進萬海

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【時報記者詹靜宜台北報導】美銀美林證券今天出具亞太貨櫃股研究報告指出，在OECD(經濟合作開發組織)經濟成長出現走緩訊號，加上運價下滑已造成亞洲貨櫃運輸個股今年以來下滑27%，當長途貨櫃航運供過於求，產業恐將面臨三年獲利消沉，將今年至後年亞洲貨櫃股獲利預測平均調降95%，並將平均調降目標價21%，僅喊進萬海，首評台灣貨櫃三雄，其中給予萬海評等、目標價為買進、24.8元，長榮海運及陽明海運評等則皆為表現不如大盤，目標價分別為21.1元、15.6元。

美銀美林證券表示，貨櫃產業恐將面臨多年長程運費暴跌，今年獲利大幅下滑，明、後年獲利也仍疲弱，近期OOIL、NOL等旗艦船隊訂單恐惡化，長程運輸已出現供給過剩，特別是亞洲至歐洲航線，預期今年美林研究範疇的貨櫃股獲利將從37億美元下滑91%至3億美元，未來三年超過8000TEU的大型貨櫃船每年產能成長24%，而運輸需求量美能僅成長8%，這將使運價維持在目前的低水位，僅看好明年至後年獲利可望溫和復甦，而毛利仍將維持低於中期循環水準的平均值。

美銀美林證券指出，首評台灣貨櫃運輸股，看好萬海聚焦亞洲內部航線市場，約占萬海營收的63%、財務報表佳及股價估值低，首評萬海 (2615) 評等、目標價為買進、24.8元，顯示還有19%上檔空間，還加上5%股利殖利率；另給予長榮 (2603) 、陽明 (2609) 評等皆為表現不如大盤，目標價分別為21.1元、15.6元，主係因其較高佈局在艱困的長程貨櫃上，加上相對於歷史股價及亞太同業而言，其估值較不具吸引力。